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「太原股票配资」科斯伍德股票分析:拟收购龙门教育剩余股权,聚焦做大教育业务

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科斯伍德(300192)

  公司静态事宜

  公司发表声明,拟以支票加发行股权的方法收购龙门教育剩余50.24%股权,与龙门教育及其主要大股东彦铭女士签署了《意向性合作伙伴协定》。

  事宜点评

  拟收购龙门教育剩余股权,聚焦做大教育业务

  公司现持有龙门教育49.76%股权,为其控股大股东。龙门教育于201 太原股票配资8年开始并表,下半年支票分红重大贡献收益4968万元、营业额并表重大贡献收益2804万元,成为公司业绩的最重要增长点。本次买卖,公司拟以支票加发行股权的方法向彦铭和天津翊占数据收购剩余50.24%股权,若收购完成,公司将持有龙门教育100%股权。第三人营业额承诺2017-2019年实现销售收入分别不低于1.0/1.3/1.6亿元,若额度并表将显著增厚公司业绩。龙门教育聚焦西部、中等生、中高考训练(自然科学素质训练+综合性水准培养),单一整合奠定区域内双龙威望,同时开启省内格局,扩大成长内部空间。

  配合迈进,战略性收缩非核心业务

  公司通过收购龙门教育迈进至教 太原股票配资育企业,将来将聚焦做大教育制造业。配合战略性变更,公司拟缩减非核心业务,结束比利时子公司的子公司及其下属立陶宛公司相关业务,终止对内融资设立比利时的子公司,并拟停止盐城子公司的子公司的业务经营管理。公司将更进一步集中自然资源持续发展教育业务, 太原股票配资停滞对低生产率的制造业进行改进整合,提升总体资本营运效能与财政经济效益。

  设立产业基金,加大教育融资

  龙门教育参与发起设立教育制造业并购基金,二期工程数量暂定为1亿元,龙门教育认缴比率20%,主要倒戈VIP主校区、年级和K12水准教育培训等教育制造业工程项目,重点项目融资于西安市,其中不超过30%融资于外省人及后期工程项目。通过设立产业基金,公司加快对优质教学资源的格局与整合。

  融资提议

  暂不考虑增发收购事宜的负面影响,维持利润预报,预定2018-2020年公司归属销售收入分别为1.05/0.99/1.28亿元,相同EPS分别为0.44/0.41/0.53元/股,相同MAC分别为21/22/17倍(2018/10/9收盘计算)。龙门教育VIP主校区营运方式成熟期,高车费的珍品班和初高中总人数占比提升带动利润更进一步增强,省内循序拓展;K12业务全省格局,为VIP主校区引流,营业额增长;软件助力管道下沉三四线的城市,各条业务线持续发展形势较好,保障将来停滞的高增长。若本次收购完成,龙门教育额度并表将显著增厚公司业绩。维持“入股”评分。

  可能性提示

  收购剩余股权远逊预想,毛利率停滞下降可能性,方针管控趋严带来的随机性可能性等。