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「股票配资股票配资公司」长青股份002391:业绩持续释放,可转债助力公司成长

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长青股份(002391)

  暴力事件: 长青股份发布 2018 年报告书, 2018 年营业收入 30.01 亿元,上年增长 33.7%,归属香港交易所大股东的净利润 3.19 亿元,上年增长 40.16%,扣非净利润 3.22 亿元,上年增长 40.11%,年均 eps0.89 元,同时公布 2018年分红应急: 10 转 5 股派 3 元。

  点评: 1. 年均营业额基本上符合预想。 公司营业收入迈入 30 亿元跃升,收入和净利润均创下香港交易 股票配资股票配资公司所以来新高, 17、 18 倒数两年维持 40%以上净利润增速,一方面受益于公司产能停滞增加,外生增长,另一方面受益于 2016 年以来环保严查下国外原药产能收缩, 原药上涨。农药收入 15.09 亿元,增长 53.2%,近五年来首次超过杀虫剂,一方面来自吡虫啉、啶虫脒上涨,另一方面,上一轮可转债工程项目 300 吨/年茚虫威 2018 年季度末投入生产,重大贡献 3187 万元净利润。

  2. 公司 2019 年营业额有望继续维持低位。 自然环境部禁止环保“一刀切”

  行为,部份产业园区和中小企业在近年来的环保气旋下整改渐渐到位, 有望在 19 年逐步复产,但环保硬拘束仍在, 环保将继续高质量, 企业总体环保生产成本抬升下对原药价钱具有支撑,即使价钱略有回调,预定回调幅度受限,仍有望继续维持低位。 同时公司的产品长单较少, 2019 年轻单产品价格锁定在 2018年年初低位,预定 2019 年公司业绩有望维持低位。

  3. 可转债发行,助力公司成长,将来成长可期。 公司于 2019 年 2 月 27 日

  公开发行面额总 股票配资股票配资公司值 91380 万元可转换公司债券, 可转债顺利发行,缓解公司经费舆论压力,助力公司成长。 1600 吨丁醚脲, 5000 吨硫酸苯酚可转债工程项目已于 2018 年开工建设工程,有望在 2019 年投入生产,有望成为公司 2019 年新自适应。5000 吨麦草畏和 3500 吨草铵膦募投工程项目 2019 年有望开工建设工程,募投工程项目的产品成长内部空间具体,技术储备充份,将构成将来几年公司成长主要新自适应。

  利润预报: 可转债募投工程项目相继开工建设工程, 渐渐进入投入生产下一阶段, 公司将来3 年具有较好成长性,我们上调 19-20 年利润预想, 新增 2021 年利润预想,即 19-21 年净利润为 4.17、 5.01、 5.64 亿元, EPS 为 1.16、 1.39、 1.57 元,给予 2019 年 15 倍 MAC, 相同目标价 17.40 元,维持“买入”评分。

  可能性提示:产品价格下跌可能性、上游需求变弱的可能性、原料价钱震荡可能性、募投工程项目未达预想可能性、 股票配资股票配资公司利率震荡可能性、安全性制造可能性。